Analisi di Fitch e S&P
Recentemente, le agenzie di rating Standard & Poor’s (S&P) e Fitch hanno pubblicato le loro valutazioni sull’economia italiana. Entrambe hanno mantenuto il rating del paese a “BBB”, ma con un cambiamento significativo da parte di Fitch, che ha migliorato l’outlook da “stabile” a “positivo”. Questi aggiornamenti sono visti come una conferma del piano fiscale dell’Italia, evidenziando progressi importanti, ma anche alcune sfide strutturali che il paese deve ancora affrontare.
Crescita Economica e Stabilità Fiscale
Una delle principali conclusioni delle analisi è il riconoscimento che l’Italia si trova su un percorso di ripresa economica, con previsioni di crescita per il Prodotto Interno Lordo (PIL). Secondo S&P, il paese dovrebbe registrare una crescita di circa l’1% tra il 2024 e il 2025, rappresentando un significativo progresso rispetto alla crescita di solo lo 0,2% registrata nel decennio precedente alla pandemia. Fitch condivide questa visione ottimistica, sottolineando che il piano fiscale del governo è considerato “credibile” e che la stabilità politica aiuta a sostenere questo scenario.
Tuttavia, entrambe le agenzie evidenziano che il debito pubblico del paese rimane un grande ostacolo per uno sviluppo sostenibile. L’indice del debito pubblico italiano in rapporto al PIL dovrebbe raggiungere il 135% nel 2024 e potrebbe aumentare al 138% entro il 2027. Questo livello di debito è uno dei più alti tra i paesi dell’Unione Europea, limitando la capacità del governo di effettuare gli investimenti necessari per stimolare la crescita economica.
Superbonus e la Pressione sul Deficit
Uno dei fattori che hanno contribuito all’aumento del debito pubblico è l’impatto del cosiddetto “Superbonus”, un programma fiscale del governo italiano che ha incrementato il debito. Questo incentivo fiscale, volto a promuovere ristrutturazioni per migliorare l’efficienza energetica degli edifici, ha avuto un impatto significativo sui conti pubblici. Sebbene abbia stimolato settori come quello dell’edilizia, nel lungo periodo solleva preoccupazioni per la sua sostenibilità.
Nonostante la sfida del debito, S&P riconosce che il paese è in un processo di aggiustamento fiscale. L’agenzia prevede che il deficit di bilancio dell’Italia, attualmente al 3,9%, scenderà al 2,9% entro il 2027. Questo progresso riflette l’intenzione del governo di rispettare le regole fiscali dell’Unione Europea, un impegno riaffermato nel bilancio per il 2025.
La Credibilità del Governo Italiano Analisi di Fitch e S&P
Entrambe le agenzie hanno elogiato l’approccio fiscale responsabile dell’attuale governo italiano, guidato dalla prima ministra Giorgia Meloni. Fitch sottolinea che la credibilità fiscale dell’Italia è aumentata e che il bilancio dimostra una gestione solida delle finanze pubbliche. Per Giancarlo Giorgetti, ministro dell’Economia, i risultati dei rating sono frutto di un’azione governativa responsabile, che porta più credibilità all’Italia a livello internazionale.
Uno dei principali riflessi di questa rinnovata fiducia è il comportamento del mercato finanziario. Lo spread tra i titoli di stato italiani (BTP) e quelli tedeschi (Bund), che misura il rischio percepito dagli investitori, è sceso al livello più basso degli ultimi tre anni, raggiungendo i 118 punti base. Questo è un segnale che gli investitori sono più fiduciosi nell’economia italiana. Tuttavia, gli analisti avvertono che questa diminuzione è stata influenzata anche dalla recente riduzione dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea (BCE).
Sfide Strutturali e Aspettative Future
Sebbene le prospettive di crescita siano viste con ottimismo, sia S&P che Fitch evidenziano sfide strutturali che l’economia italiana deve ancora affrontare. Oltre all’elevato debito pubblico, un altro problema è l’invecchiamento della popolazione, che dovrebbe esercitare una pressione aggiuntiva sul sistema pensionistico e sulle spese sanitarie. Questi fattori possono limitare la capacità del paese di mantenere una crescita economica robusta a lungo termine.
Ci sono ancora incertezze all’orizzonte, come l’impatto di potenziali nuovi shock esterni e le conseguenze delle turbolenze geopolitiche globali, che hanno anche spinto i prezzi delle materie prime, come l’oro, ai massimi storici negli ultimi mesi. Con le valutazioni delle agenzie di rating ancora in corso, l’attenzione ora si sposta su Moody’s, che pubblicherà il suo prossimo rapporto sull’Italia il 22 novembre. Attualmente, Moody’s mantiene il rating italiano a “Baa3”, il più basso tra le valutazioni di investimento, con un outlook stabile.
Conclusione
Analisi di Fitch e S&P
Le recenti valutazioni di S&P e Fitch riflettono uno scenario misto per l’economia italiana: c’è ottimismo per la crescita del PIL nei prossimi anni e segnali di una gestione fiscale più responsabile. Tuttavia, il paese deve ancora affrontare grandi sfide, soprattutto in termini di elevato debito pubblico e dell’impatto di programmi fiscali come il Superbonus. La stabilità politica e l’impegno del governo verso le regole fiscali dell’UE sono fattori positivi che aiutano a mantenere la fiducia degli investitori, ma la strada per una crescita sostenibile richiede ancora significative riforme strutturali. Con Moody’s che emetterà la sua valutazione a novembre, le prossime settimane saranno cruciali per capire come il mercato continuerà a reagire alle prospettive dell’economia italiana.